"Trump vinde America". Piețele financiare din SUA dezvăluie dezastrul provocat de Casa Albă

Postat la: 23.04.2025 |

La trei luni de la preluarea celui de-al doilea mandat de către Donald Trump, pilonii hegemoniei economice americane au tremurat ca niciodată. Piețele financiare dezvăluie dezastrul provocat de Casa Albă, ele descoperind că adevăratul război comercial al lui Trump înseamnă de fapt că se "vinde America".

Atacurile președintelui asupra Fed (Rezerva Federală, echivalentul american al unei bănci naționale, n.r.) împing lumea mai departe de axa sa americană, pe măsură ce guvernele și investitorii își pierd încrederea în dolarul american și în obligațiuni sale.

Dolarul și obligațiunile de trezorerie, paradisuri tradiționale în perioadele de stres, par dintr-odată mult mai puțin atrăgătoare pentru investitori. Nu a trecut mult timp de când aceștia anticipau o așa-numită tranzacție Trump, în esență turboalimentând performanța SUA, dar acum arată mai mult ca o tranzacție de vânzare a Americii, după căderile masive de la bursă, potrivit Bloomberg.

Și aceasta este doar o parte a unei schimbări și mai ample și probabil dureroase. Rolul gospodăriilor americane ca niște cumpărători de bunuri de ultimă instanță pentru economia globală și al armatei americane ca pivot al alianțelor politice și de securitate sunt de asemenea puse sub semnul întrebării.

Guvernele de pretutindeni sunt în aceeași barcă cu administratorii de bani: se luptă să se reorienteze. Este un fundal turbulent pentru reuniunile de primăvară ale Fondului Monetar Internațional, care săptămâna aceasta îi aduce pe șefii economiei globale la Washington - timp de decenii polul ordinii mondiale și acum epicentrul tulburărilor.

„Structura de putere geopolitică este reorganizată sub ochii noștri", a declarat săptămâna trecută Jens Weidmann, președintele Commerzbank AG și anterior șef al băncii centrale a Germaniei. „Privilegiul exorbitant al SUA", a spus el - folosind o expresie inventată în Europa cu mai bine de jumătate de secol în urmă pentru a descrie dominația dolarului - „s-ar putea să nu fie sculptat în piatră".

Pentru a agrava îngrijorările, Trump își intensifică acum războiul de cuvinte împotriva Fed, cerând reduceri imediate ale dobânzilor. Avocații se îndoiesc că este autorizat să-l concedieze pe Powell. Dar prejudiciul adus încrederii investitorilor în independența băncii centrale - o parte a atracției de bază a piețelor americane, împreună cu o încredere mai largă în statul de drept - ar putea fi deja făcut. „Deși încă tratăm înlăturarea scaunului de la Fed, ca pe un eveniment cu probabilitate redusă, perspectiva reală a reducerii independenței Fed deblochează riscuri prea mari pentru a fi ignorate", au scris strategii de la Barclays.

Desigur, SUA sunt probabil prea mari pentru a se răsturna prea repede, dar răsturnările din această lună nu pot fi anulate ca un efect secundar neintenționat. Este adevărat că Trump a anulat unele tarife ca răspuns la furtunile pieței. Dar administrația sa dorește în mod explicit schimbări radicale pe toate fronturile - argumentând că alte țări au încărcat liber moneda, consumatorii și armata Americii.

SUA se bazează pe intrările de capital pentru a-și finanța deficitele fiscale și comerciale. În loc să se reverse bani în țară, a părut că aceștia zboară imediat după 2 aprilie, când președintele a intrat în Grădina de Trandafiri a Casei Albe, ținând un grafic care arăta majorările de tarife pe care plănuia să le impună aproape tuturor țărilor - de la vecinii prieteni până la rivalul principal al superputerii Chinei.

Străinii dețin acțiuni americane în valoare de 19 trilioane de dolari, de trezorerie de 7 trilioane de dolari și obligațiuni corporative americane de 5 trilioane de dolari, reprezentând aproximativ 20% până la 30% din piața totală, conform lui Torsten Slok de la Apollo Management. Plecarea acestora ar putea provoca dureri substanțiale.

„Luați în considerare prejudiciul adus reputației Americii prin acest pivot brusc către politici extrem de protecționiste", spune David Kelly, strateg șef global la JPMorgan din New York. Pierderea încrederii care rezultă în politica americană „reduce prețul pe care oamenii sunt dispuși să-l plătească pentru activele americane".

Acasă, tarifele lui Trump i-au dus pe consumatori și pe afaceri într-o stare de nebunie - lovind acțiunile companiilor care se vor confrunta cu o cerere mai slabă, inputuri mai costisitoare și represalii externe. Indicele S&P 500 a scăzut cu aproape 10% din 2 aprilie, eliminând valoarea de piață a aproximativ 4.800 de miliarde de dolari.

Pentru a fi sigur, istoria sfătuiește prudență. SUA și-au făcut găuri în propria credibilitate înainte - când au șocat lumea prin abandonarea standardului de aur în 1971 sau când prăbușirea creditelor ipotecare subprime a declanșat o criză globală în 2008 - doar pentru a le repara.

Dolarul este implicat în aproximativ 90% din tranzacțiile valutare și reprezintă aproape 60% din rezervele băncii centrale. Nu are niciun concurent real capabil să umple orice gol: euro încă îi lipsește profunzimea instrumentelor de datorie necesare unui activ de rezervă.

Din toate aceste motive, orice așa-zisă schimbare de regim de la dolar „și-ar putea atinge limitele în curând", spune Eswar Prasad, profesor la Universitatea Cornell. Este posibil ca lumea să nu fie dispusă să aștepte prea mult. Trump și-a purtat brandul de populism economic și mantra sa „America First" de-a lungul unui deceniu, inclusiv prima sa președinție. Chiar și așa, scăderea aparentă a rolului de conducere global al SUA, atât de timpuriu în a doua sa perioadă la Casa Albă, a venit ca un șoc.