Yenul japonez devine noul refugiu valutar, pe fondul volatilităţii economice din SUA

Postat la: 05.03.2025 |

Perspectiva economică înrăutăţită a SUA şi aşteptările privind o volatilitate sporită pe pieţele financiare determină schimbări în evaluările valutare, analiştii fiind împărţiţi în privinţa monedelor care vor deveni refugii sigure.

Factori geopolitici precum noile tarife americane impuse Canadei, Mexicului şi Chinei, suspendarea ajutorului militar pentru Ucraina de către administraţia Trump şi angajamentele Europei de a creşte cheltuielile pentru apărare au influenţat pieţele valutare.

Jane Foley, şefa strategiei FX la Rabobank Londra, consideră că lira sterlină şi yenul japonez vor beneficia cel mai mult de actualul climat economic. Ea subliniază că surplusul comercial modest al Marii Britanii cu SUA reduce riscul ca lira să fie vizată de tarifele americane, permiţându-i să se aprecieze faţă de euro. Totuşi, Foley consideră că lira nu poate fi încă numită un refugiu valutar sigur.

În schimb, yenul japonez este într-o poziţie mai favorabilă, având în vedere că Japonia este cel mai mare deţinător străin de obligaţiuni ale Trezoreriei SUA şi cel mai mare investitor direct în economia americană.

Premierul japonez Shigeru Ishiba s-a angajat să crească investiţiile în SUA, iar Japonia îşi cheltuie aproape integral bugetul de apărare pe echipamente americane. În plus, Banca Japoniei este singura dintre băncile centrale din G10 cu o politică monetară de înăsprire, ceea ce sprijină aprecierea yenului.

David Roche, strateg la Quantum Strategy, consideră că yenul îşi va întări statutul de refugiu sigur, mai ales în contextul instabilităţii geopolitice din Occident. El argumentează că politicile administraţiei Trump ar putea duce la pierderea statutului dolarului american ca monedă de refugiu.

"Marele pierzător este SUA, pentru că nimeni nu va mai avea încredere într-un tratat american," a declarat Roche pentru CNBC. El a avertizat că retragerea SUA din sprijinul acordat Ucrainei ar putea afecta credibilitatea americană pe pieţele internaţionale, determinând investitorii să caute alternative mai sigure, precum yenul.

Totuşi, Kamal Sharma, strateg FX la BofA Global Research, are o perspectivă diferită asupra impactului tarifelor impuse de SUA asupra pieţelor valutare. El susţine că francul elveţian şi dolarul canadian au recuperat teren în faţa dolarului american, iar presiunea se resimte mai ales asupra monedelor cu risc ridicat, precum cele din zona Asia-Pacific.

În schimb, Dominic Schnider, director de strategie valutară la UBS Global Wealth Management, consideră că francul elveţian îşi pierde treptat statutul de refugiu sigur, pe măsură ce îngrijorările geopolitice se reduc. În opinia sa, investitorii se vor orienta mai degrabă către monede cu randamente mai ridicate, precum dolarul australian şi lira sterlină.

Astfel, în contextul incertitudinii economice şi geopolitice, yenul japonez pare să devină noul refugiu valutar, în timp ce dolarul american îşi vede contestată poziţia tradiţională de monedă sigură.